El dólar volvió a convertirse en el gran protagonista del mercado financiero argentino. En apenas un mes, la suba del tipo de cambio oficial superó ampliamente el rendimiento que ofrece un plazo fijo tradicional en más de tres meses.
Entre el 22 de mayo y el 22 de junio, el dólar oficial pasó de $1.420 a $1.482, una suba del 4,4%. En contraste, los plazos fijos en los principales bancos privados ofrecen tasas anuales del 14,5% al 15%, equivalentes a apenas 1,2% mensual.
La comparación es contundente: el dólar ganó en 30 días más de lo que un plazo fijo genera en aproximadamente 100 días, una situación que comenzó a reflejarse en el comportamiento de los ahorristas.
Caen los depósitos en pesos
Las estadísticas del Banco Central muestran una reducción en los depósitos privados. El stock pasó de $64,2 billones el 22 de mayo a $62,9 billones al 16 de junio, último dato disponible.
Los depósitos UVA, que ajustan por inflación, mostraron un leve crecimiento al pasar de $1,50 billones a $1,53 billones. Sin embargo, tampoco lograron seguir el ritmo de apreciación que tuvo el dólar durante el último mes.
Además, estos instrumentos presentan limitaciones que dificultan su expansión: exigen una permanencia mínima de 90 días y, en algunos bancos, tienen topes de inversión por cliente.
Un mercado que vuelve a mirar al dólar
La recuperación del tipo de cambio se aceleró durante las últimas semanas. Desde el mínimo reciente de $1.428 registrado el 12 de junio, el dólar avanzó cerca de 2,3%.
Según analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), la suba acumulada desde el 21 de mayo alcanza el 5,1%, más del doble del rendimiento que ofrecen las distintas alternativas de deuda en pesos.
A pesar de este movimiento, los especialistas remarcan que el valor actual todavía se encuentra lejos del techo de la banda cambiaria definida por el Gobierno.
El segundo semestre genera expectativas
Los operadores del mercado observan con atención el inicio del segundo semestre, una etapa que históricamente suele presentar mayores tensiones cambiarias.
En ese contexto, crece la demanda de instrumentos de cobertura, tanto en el mercado de futuros como en activos atados a la evolución del dólar.
Durante las últimas ruedas también se detectó una fuerte actividad en bonos dólar linked, títulos que se compran y venden en pesos pero cuyo rendimiento está vinculado al tipo de cambio oficial.
La señal para los ahorristas
El dato que deja junio es claro: por primera vez en varios meses, el dólar volvió a ofrecer una rentabilidad significativamente superior a las colocaciones tradicionales en pesos.
La consecuencia inmediata es una menor atracción de los plazos fijos y una creciente búsqueda de cobertura cambiaria, en momentos en que el mercado comienza a preguntarse si la calma cambiaria observada durante buena parte del primer semestre llegó a su fin.
