La desaceleración inflacionaria gana terreno. El dato publicado por el INDEC este jueves 12 de junio lo confirma: la inflación de mayo fue del 1,5%, el registro más bajo en más de siete años —sin contar los meses atípicos de pandemia— y una clara mejora frente al 2,8% de abril. En lo que va del año, la suba acumulada de precios alcanza el 13,3%, mientras que la variación interanual se ubicó en 43,5%.
🔍 Inflación baja y generalizada: alimentos, el rubro que más sorprende
La caída no fue un fenómeno aislado. La desaceleración se dio de forma generalizada en casi todas las divisiones, aunque fue particularmente notoria en Alimentos y bebidas no alcohólicas, que apenas subieron un 0,5%, tras picos superiores al 3% en marzo y abril. Las verduras, con una baja estacional de precios, fueron clave para explicar este alivio en el bolsillo.
También se destacó el rubro Transporte (+0,4%). En contraste, los aumentos más significativos llegaron por el lado de Comunicación (+4,1%) y Restaurantes y hoteles (+3,0%), que aún muestran inercia.
La inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, también cedió: 2,2% frente al 3,2% de abril. A su vez, los productos estacionales bajaron -2,7%, contribuyendo al enfriamiento del índice general.
⚙️ Qué hay detrás del freno inflacionario
La fórmula que explica esta baja combina varios factores: un tipo de cambio estable, una moderación en los precios regulados y un contexto estacionalmente favorable. A eso se suman señales de equilibrio fiscal, con un superávit primario proyectado de $13,4 billones y un PBI en recuperación, que crecería 5,2% en 2025, según estimaciones oficiales.
Otro dato que refuerza el optimismo es el cambio de régimen cambiario: el paso del “crawling peg” a una flotación libre, que hasta el momento no generó sobresaltos ni impacto inflacionario, a diferencia de lo que ocurría en años anteriores.
📊 Expectativas en baja: qué proyecta el mercado
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), difundido por el BCRA, ya venía anticipando este escenario. La inflación esperada para mayo era del 2,1%, con un IPC núcleo de 2,2%. Para lo que resta del año, las previsiones apuntan a una trayectoria descendente: 1,8% en junio, 1,7% en julio y 1,6% en noviembre. La inflación acumulada estimada para 2025 fue ajustada a la baja, aunque aún se proyecta en 27,1%.
Las tasas implícitas de inflación —derivadas del diferencial entre bonos CER y tasa fija— también acompañan esta tendencia: el mercado proyecta un 1,4% mensual promedio para los próximos seis meses, y una inflación interanual por debajo del 24%.
🏛️ El gobierno busca consolidar el rumbo
La desinflación se ha convertido en uno de los ejes estratégicos de la gestión económica, sobre todo en un año electoral. El Banco Central adoptó un enfoque de control de agregados monetarios y permitió una mayor flexibilidad cambiaria, buscando estabilizar expectativas y reducir presiones sobre los precios.
Este esquema, si bien ha mostrado eficacia en el corto plazo, no está exento de riesgos: la sensibilidad a shocks externos o cambios abruptos en la confianza podría generar mayor volatilidad en la tasa de interés o en los flujos financieros.
💡 ¿Cómo posicionarse ante este escenario?
En este contexto de desinflación firme pero con desafíos por delante, desde Estrategias de Inversión de IOL invertironline recomendamos posicionarse en activos ajustables por inflación (CER) y en LECAPs de corto plazo, que ofrecen buenos retornos con bajo riesgo.
✔️ LECAP Agosto 2025 – S15G5
Letra a 63 días con vencimiento el 15/08/25. Rinde un 2,6% mensual estimado, por encima de la inflación proyectada para el bimestre. Mayor rendimiento que un plazo fijo tradicional, con posibilidad de liquidez en 24 horas.
✔️ BONCER Marzo 2026 – TZXM6
Bono CER a mediano plazo, sin cupones, que se amortiza íntegramente al vencimiento. Ofrece una tasa CER +11% anual. Ideal para un perfil más agresivo que busque ganancia de capital si continúan bajando las tasas reales.
En síntesis, la inflación muestra signos consistentes de enfriamiento, pero aún es temprano para cantar victoria. El mercado convalida el sendero, el gobierno pisa el acelerador del ajuste, y los inversores buscan instrumentos que capitalicen este nuevo ciclo. El juego recién empieza.
